YCC란 무엇인가? YCC의 이유

1. YCC란?

Yield Curve Control (YCC)는 중앙은행이 특정 만기의 채권 수익률을 목표로 설정하고

그 목표치를 유지하기 위해 필요한 만큼 채권을 사거나 팔아 시장에 개입하는 정책입니다.

이는 통화정책의 한 형태로, 일반적으로 금리를 통제하는 대신 특정 만기의 채권 수익률을 직접 통제함으로써 경제에 영향을 미치는 방식입니다.

현재는 일본 중앙은행(BOJ)과 호주 중앙은행(RBA) 등이 시행하고 있습니다.

 

2. YCC를 하는 이유

 

그렇다면 왜 중앙은행은 단순히 기준금리를 인상하거나 인하하는 대신 YCC를 사용할까요?

2.1. 금리 하한선인 상태에서의 경기침체 우려 시

YCC는 금리를 더 이상 낮출 수 없는 상황(제로금리, 마이너스 금리)에서도 유효한 도구로 작용할 수 있습니다.
이런 상황에서 중앙은행은 기준금리를 더 이상 낮출 수 없으므로, 대신에 장기 채권의 수익률을 직접 낮춤으로써 경제를 부양할 수 있습니다.

2.2. 정책을 예측가능하게하고 경제 상황에 따라 유연성있는 대처

중앙은행이 채권 수익률 목표를 명확히 설정함으로써, 보다 쉽게 예측가능해지므로 시장안정성이 증가합니다.
또한 경기가 악화될 것으로 예상되는 경우 중앙은행은 장기 채권의 수익률을 낮춤으로써 투자를 촉진하고 경기를 부양할 수 있습니다.



그러나 단점도 있습니다.
중앙은행이 시장에 지속적으로 개입해야 하기 때문에, 이는 중앙은행의 자산배열에 큰 영향을 미칠 수 있으며
수익률 목표를 유지하는 데 실패하면, 이는 오히려 시장의 신뢰를 손상시켜서 안정성을 저하시킬 수 있습니다.